Der letzte zugängliche Jahresabschluss der KGAA ist der zum 30. Juni 2017.

Dieser Abschluss weist einen Jahresverlust von EUR 22 Mio. aus. Für die am 30.06.2018 und 30.6.2019 endenden GJ prognostiziert die Geschäftsführung einen Verlust von jeweils ca. EUR 2 Mio. Der Bilanzverlust einschließlich aufgelaufener Verluste aus den Vorjahren beträgt insgesamt EUR 62 Mio.

Das Eigenkapital der KGAA ist komplett aufgezehrt, die Gesellschaft ist damit zum Stichtag 30. Juni 2017 bilanziell überschuldet; der nicht durch Eigenkapital gedeckte Fehlbetrag beläuft sich zu diesem Zeitpunkt auf EUR 20 Mio.

Das heisst: Wenn die Gesellschaft alle Vermögenswerte zu den Wertansätzen in der Bilanz veräußern kann, dann kann sie 20 Mio. des der Gesellschaft zur Verfügung gestellten Kapitals nicht zurückführen.

Was sind nun die Vermögenswerte nämlich das Eigenkapital und die Darlehen der Gesellschafter Wert?

Das Eigenkapital dürfte einen Wert von Null haben. Es ist aus heutiger Sicht und auf Basis der Planung nicht erkennbar, dass die KGAA jemals wieder Ausschüttungen auf das ihr zur Verfügung gestellte Eigenkapital leisten wird. -> Abschreiben

Das der Gesellschaft zur Verfügung gestellte Genussrechtskapital sowie die Gesellschafterdarlehen wären mit den vorausichtlichen Zins- und Tilgungszahlungen der kommenden Jahre zu bewerten. Nachdem für den Großteil der Darlehen eine Nachrangerkläung des Gläubigers vorliegt und auch für die Folgejahre kein profitabler Betrieb der KGAA zu erwarten sein wird. Wird wohl auch ein Dritter nicht bereit sein für diese Kreditrechte viel Geld zu bezahlen.

Der Wert des Ganzen dürfte nahe NULL liegen. Es sein denn man findet einen Liebhaber.